AI-lufi, tőzsdei esés, emelkedő kötvényhozamok – hova tegyük most a pénzünket?
Az elmúlt napok tőzsdei esései ismét felvetették a kérdést, meddig tarthat a részvénypiacok emelkedése, és hol érdemes most befektetési lehetőségeket keresni. Az amerikai technológiai részvények körüli bizonytalanság ellenére továbbra is kedvezőek lehetnek a részvénypiaci kilátások, a magyar tőzsdén pedig a jelentős rali után is maradhat felértékelődési potenciál. A kötvényhozamok emelkedése új lehetőségeket teremt, de az inflációs kockázatok miatt még korai lehet fordulatra számítani.
A befektetők az elmúlt napok hullámzása után sokkal aktívabbak a kereskedési felületeken, és az elemzői kommentárok iránt is megnőtt az érdeklődés. Az amerikai tőzsde az elmúlt években erősen szerepelt, és a makroadatok, a vállalati gyorsjelentések, valamint az AI-beruházásokkal kapcsolatos hírek alapján továbbra is több ok szól a trend folytatása mellett, mint a fordulat mellett. Európában legfeljebb ideig-óráig valósult meg érdemi felülteljesítés az amerikai részvénypiachoz képest, miközben a kontinens növekedési oldalról továbbra is több kihívással küzd. A feltörekvő piacok sem szerepeltek rosszul, különösen a régióban mutatkozott erős teljesítmény, a hazai piacot pedig az eurókonvergencia-sztori is támogathatja.
A technológiai részvények közelmúltbeli esése kapcsán a szakértő szerint ameddig a befektetők nem kérdőjelezik meg látványosan az amerikai felülteljesítés létjogosultságát, addig a nagy technológiai súly miatt aligha kell látványos kiábrándulást várni a szektortól. A várakozások szintjén hatalmas az elvárás az AI-sztorival kapcsolatban, ugyanakkor a reálgazdaságra gyakorolt hatás is jelentős lehet, miközben vélhetően még csak az elején járunk ennek a trendnek. A céges profitszámok nagy ugrást mutatnak ebben a szektorban, így a monetizáció kapcsán a félelmek egyelőre nem kerülnek visszaigazolásra.
A kötvényhozamok emelkedésével javultak az előretekintő hozamok, de a volatilitás továbbra is jelentős, ami a kötvényportfóliók mozgását is felnagyítja. A nagyobb jegybankok megosztottak az inflációs félelmek és a növekedési hatások tekintetében, a piaci árazások alapján pedig a következő 12 hónapban még 2-3 kamatemelés is jöhet, így korai lenne kijelenteni, hogy a mostani hozamszinteken tetőzik a ciklus. A Hormuzi-szorossal kapcsolatos bizonytalanság és a globális inflációs kockázatok szintén felfelé mutató kockázatot jelentenek a hozamkörnyezetre.
A BUX négy éve még alig 40 ezer ponton állt, jelenleg már a 150 ezer pont környékén van, de az árfolyamok mellett a fundamentumok is fejlődtek: az árfolyam/nyereség szorzók nem ugrottak meg látványosan, és a magyar piac Európához képest nem vált drágává. A hazai nagypapírok kilátásai erősnek tűnnek, ami a nemzetközi befektetők figyelmét is egyre inkább felkelti.
A devizakockázat fedezése felértékelődött az erősebb forint és a devizapiaci volatilitás mellett. A forintra fedezett Bluesphere ETF család olyan új megoldási alternatívát kínál, ami valós befektetői problémára ad választ, és az iránta mutatkozó érdeklődés azért is nőhet, mert a NYESZ-számlák száma ismét növekedésnek indult: a brókercégeknél vezetett NYESZ-ek száma 3 év alatt duplázódott.
A csúcsközeli tőzsdeindexek mellett statisztikailag a minél előbbi befektetés a legjobb válasz, a rendszeres befektetés azonban jelentősen csökkenti az időzítési kockázatot, mivel az időbeli átlagolásnak köszönhetően egy-egy döntés hatása alacsonyabb lehet. Jelenleg minden ötödik új ügyfél csatlakozik a rendszeres ETF befektetési programhoz, és idén nyáron az ügyfelek ETF-ekben tartott állománya átlépte a 100 milliárd forintot.
A kereskedési minimumdíjak csökkentésével a korábbi nagyságrendileg ezer eurós vagy dolláros küszöb megfeleződött, ez alatt a havi rendszeres vételekkel jobb az ETF-vásárlás költsége. Az okostelefonos számlanyitás átlagosan 8 perc alatt végigvihető, és teljesen online indítható a rendszeres ETF befektetés vagy egy TBSZ is.
A nagyobb vagyonok kezelésénél a befektetési hozam mellett az adózási szempontok és a vagyon átadása is egyre fontosabbá válik. Az alapok ott kezdődnek, hogy biztosított a hozamok adójának optimalizálása TBSZ és NYESZ formájában, valamint a vagyon kezelését és öröklését biztosító megoldások bizalmi vagyonkezelés és vagyonkezelő alapítványok révén, aminek annál nagyobb a jelentősége, minél nagyobb vagyonról van szó. A BVK-nyitásokban arra lehet számítani, hogy egy kiszámítható és támogató gazdaságpolitika mellett továbbra is képződnek jelentős családi vagyonok, amelyeknek ezek a formák tartósan jó megoldást jelentenek.
