Az amerikai elemzők ítélete a kormány új terveiről
A Bank of America (BofA) elemzői friss értékelésükben kifejtették: a magyar kormány 2025-re és 2026-ra kitűzött 5%-os GDP-arányos hiánycélja nem meglepő, és a jelenlegi finanszírozási helyzet kezelhetőnek tűnik. Azonban figyelmeztettek arra, hogy a parlamenti választásokra készülő politikai pártok ígéretei aggodalmakat kelthetnek a piacokon.
Az elemzők megjegyezték, hogy a forintot jótékonyan érintheti az amerikai pénzügyi védőpajzs, ugyanakkor hangsúlyozták, hogy kockázatok is állnak fenn, főként a dollár várható erősödésével és a költségvetési lazítás lehetséges hatásaival összefüggésben. A kormány által bejelentett hiánycélok emelése, a költségvetési tartalékok zárolása, valamint a banki extraprofitadó duplázása olyan új fiskális helyzetet teremt, amely aggasztó lehet.
Költségvetési környezet és elemzői értékelések
A héten a BofA elemzői bemutatták, hogy a magasabb hiánypálya menedzselhető, de további problémák is felmerülnek. Az elemzésben a választások előtt közeledő új intézkedések kockázataira is felhívták a figyelmet. Szerintük a piaci szereplők a választások közeledtével elkezdhetik beárazni a lehetséges kockázatokat, amelyek a költségvetési egyensúly romlásához vezethetnek.
Ezekben az új költségvetési körülmények között szakértők értékelései is előtérbe kerülnek: a JP Morgan elemzői rámutattak arra, hogy a kockázatok újra a felszínre kerültek, ami befolyásolhatja a magyar államkötvények teljesítményét. Az ING elemzői pedig arra figyelmeztettek, hogy a költségvetési elcsúszás nem volt meglepő, és további elcsúszások várhatóak, főleg ha a kormány optimista növekedési előrejelzései nem teljesülnek.
A forint helyzete és kockázatai
A BofA szakemberei kiemelték, hogy a forintkötvények piacán döntő fontosságú a banki kereslet, amelyet a különadó szabályok is meghatároznak. A kormány számára elérhető SAFE-hitelkeret is befolyásolni fogja a devizakötvény-kibocsátás mértékét. Az EU-tól eddig elérhető 2,4 milliárd eurós kifizetés jelentős könnyítést biztosíthat az állam finanszírozási igényei számára.
Az amerikai bank közgazdászai úgy vélik, hogy a jelenlegi költségvetési hiánycélokkezelhetőek, noha a forint esetében kockázatok merülhetnek fel a pénzügyi védőpajzzsal összefüggésben. Orbán Viktor szavai szerint a keretösszeg akár 10-20 milliárd forint is lehet, ami előnyös hatással lehet a forintra.
Későbbi döntések és hitelminősítők reakciója
A hitelminősítők véleménye szerint a legutóbbi költségvetési bejelentés nem indít el leminősítési folyamatokat, így várhatóan a választások után fogják figyelemmel kísérni a kormány intézkedéseit. Az elemzők úgy vélik, hogy bármelyik politikai erő is kerül hatalomra 2026 áprilisában, költségvetési konszolidációra fog sor kerülni.
Összességében a BofA szakemberei a forint jövőbeli átalakulására is számítanak, ami a politikai történésektől függ, hasonlóan a lengyel zloty 2023-as erősödéséhez. A választások után a forint felértékelődése valószínű, függetlenül attól, hogy a Fidesz, vagy a Tisza Párt nyer.
Összegzés
A BofA elemzői felhívják a figyelmet arra, hogy a következő hónapokban a választásokkal kapcsolatos intézkedések, a fiskális helyzet és a forint árfolyama alapvetően befolyásolhatják a magyar gazdaság jövőjét. Az új költségvetési környezet és a politikai ígéretek következményei a pénzpiacok és a beruházások számára is komoly kihívásokat jelentenek.
