Rossz hír érkezett a forint számára
2026. február 13-án a Lengyelországban megjelent inflációs adatok vártnál lassabb csökkenést mutattak, amely bizonytalanságot szült a jegybanki kamatvágások ütemezésével kapcsolatban. A Bloomberg értesülése szerint a befektetők korábban márciusra számítottak a lazításra. Az adat nem kedvez a forintnak, ugyanis a Magyar Nemzeti Bank (MNB) legvalószínűbb forgatókönyve szerint a következő ülésén csökkentheti az alapkamatot. A lengyel kamatvágások késlekedése csökkentheti a magyar kamatelőnyt, ennek ellenére nem várható, hogy ez drámai hatással lenne a forintra.
A lengyel statisztikai hivatal pénteken közzétette, hogy a fogyasztói árak januárban 2,2 százalékkal nőttek az előző év azonos időszakához képest. Ez a szám mérséklődést mutat a decemberi 2,4 százalékos ütemhez képest, azonban a piaci konszenzus ennél alacsonyabb, mindössze 1,9 százalékos inflációt várt. Az élelmiszerek áremelkedése volt a meglepetés forrása, hiszen típikusan az év elején jelentősebb ingadozások figyelhetők meg ezen a piacon.
Az inflációs adatok nyilvánosságra kerülése azonnali vitát generált a közgazdászok között, elsősorban a jegybank Pénzpolitikai Tanácsának jövőbeli döntéseivel kapcsolatban. Monika Kurtek, a Bank Pocztowy vezető elemzője hangsúlyozta, hogy a márciusi ülésen a legfrissebb statisztika kiemelt téma lesz. Az elemző azt is megjegyezte, hogy az inflációs kosár súlyozásának módosítása miatt akár áprilisi halasztás is előfordulhat a kamatvágás esetében.
Más pénzintézetek, így a Bank Millennium, Alior Bank és PKO Bank Polski elemzői viszont úgy vélik, hogy a januári adat nem állítja meg a lazítási ciklus jövő havi újraindítását. Grzegorz Maliszewski, a Bank Millennium vezető közgazdásza szerint a jelenlegi mutató nem zárja ki a márciusi kamatcsökkentés lehetőségét. Adam Glapiński, a lengyel jegybank elnöke korábban szintén nem zárta ki a kamatcsökkentés esélyét.
A mostani inflációs adat nemcsak a márciusi döntést befolyásolhatja, hanem a későbbi lazítási várakozásokat is módosíthatja. A befektetők fokozott figyelemmel kísérik a februári inflációs statisztikákat és az inflációs kosár felülvizsgálatát, ami visszamenőleg módosíthatná a januári adatokat is.
A magyar forint jövőjét befolyásoló makrogazdasági környezet szintén szerepet játszik a monetáris politika mozgásterének alakításában. A legutóbbi adatok alapján a lengyel gazdaság a negyedik negyedévben 4 százalékkal bővült, ami az utóbbi három év leggyorsabb növekedési üteme. Ez a dinamikus gazdasági teljesítmény, együtt az inflációs célok tartásával, csökkentheti a jegybank döntéshozóinak hajlandóságát a drámai kamatcsökkentésekre.
